最近的热剧“人民的名义”一时风头无两，蓦然间我们忽然发现，国产剧是越来越热了，从三生三世到反腐廉政，从太子妃到余罪，纷纷攻占朋友圈头条，相比起来，国产电影却落寞了许多。

伴随着国产电影的低谷，曾经辉煌一时的一对冤家，华谊兄弟（300027.SZ）和光线传媒（300251.SZ），如今头上的光环也黯淡了不少，与之相伴随的，则是股价的阴跌不止，那么他们俩，还能回来么？

拿上小板凳，带上小酒杯，倒上一杯青梅酒，一起来听听属于他们的相爱相杀，以及未来的天涯陌路。

难兄难弟携手同行

入手的地方自然是从基本的股价说起了，先来看看华谊兄弟自上市以来的走势：

据图所示，可以很明显的发现，华谊自上市以来曾经两度达到高峰，第一个高峰自13年开始形成，股价也是从3.38元飞奔上了19.68元，期间翻了接近6倍。

也就是说，假如你在这段时间前买了华谊兄弟，那么，一块钱会变成六块钱，一百万会变成六百万，一个亿会变成......额，扯远了，快回来。

第二个高峰是从14年下半年才开始的，但是也实现了10.45元到31.75元的三倍提升，达到其目前为止的最高峰。

接下来看看“冤家”光线传媒上市以来的股价走势图：他们两个的相似度简直惊人，不了解的还以为他们有血缘关系呢！

光线传媒股价在13年实现了首个4倍暴涨的高峰，达到12.34元，但是第二次高峰来得却比华谊要晚，在15年才由6.75元到19.09元，提升了近3倍。

有意思的是，两者都是自15年后齐刷刷地持续阴跌至今，仿佛约定好了一样，但实际上，同样的天涯沦落人背后，却是不一样的悲欢离合。

不同的人生起点，却在电影上命运相交

华谊最开始是一家广告公司，后来因缘际会，和冯小刚擦出爱火花，彼此相濡以沫，谱写了一段中国电影史上最亲密无间的恋曲。

从甲方乙方到不见不散，从天下无贼到非诚勿扰，从唐山大地震到一九四二，华谊坚定的站在冯小刚身后，成就了前者“中国商业片之王”的美誉。一路走来，冯小刚拍贺岁片，华谊解囊支持，冯小刚要拍不赚钱的艺术片，华谊也义无反顾的支持。

当然，投桃报李，冯小刚屡屡打破票房记录的成就，也让华谊成为了国产电影的第一代霸主。

光线最开始是一家电视节目制作公司，靠着娱乐八卦报道的节目异军突起，看似风光的背后，却是步步惊心的煎熬。

因为电视台都是国家垄断的，综艺节目大多是自制的，广告收入是要看收视率脸色的，而收视率大多是造假的，在这个畸形的生态体系里光线是没有议价权的。这一切，都让光线无比痛苦，想尽了办法逃跑。

最终他将目光瞄向了电影，但是作为一个后来者，没有优秀的导演资源，怎么办呢？思来想去，光线决定押注演员！

事实证明，光线押对了。徐峥的《泰囧》，赵薇的《致我们终将逝去的青春》，邓超的《分手大师》，是光线“演员转导演”模式的三大战役，由此后来居上，隐然有了和华谊逐鹿天下的实力。

你追我赶的历史，“王”之间的血与泪

首战告捷：2013年是华谊电影事业的巅峰。当时，以《西游降魔篇》为首的7部大作撑起了华谊的一片蓝天，31.2亿元的总票房将华谊兄弟推上了王座。同年，光线传媒总票房仅23.2亿，华谊兄弟领先34.5%，俯视光线传媒。

二战铩羽：山水轮流转，明年到他家。2014年，华谊兄弟的电影事业就突现断崖式下跌，10部影片票房居然还不到9.9亿，捂脸，这落差太大了。同年，光线传媒发行了12部影片，其总票房达到31.4亿，以三倍的差距反超且秒杀了华谊。

三战败北：15年华谊总票房为43亿，而光线传媒2015年进一步达到了56亿。虽然得益于互联网公司的票补火拼，两者都有“水分”，但“掺水VS掺水”，华谊还是败给了光线。

四战成史：根据公开资料统计，16年华谊兄弟实现全球总票房约65亿元，但是可惜的是国内10部电影总票房仅为31亿，而光线传媒却以15部电影将总票房推至64.2亿，华谊很明显就输了，所谓的“王”已经成为了历史。

输了票房，难道华谊就已经输了全部？

其实不然，咱们看看华谊13年到15年的财务数据：

营业收入：由2013年的20.1亿，飞至2015年的38.7亿，期间涨幅达到92.5%，差不多实现了翻倍提升。

营业利润：从2013年的7.22亿，截至2015年13.9亿，三年涨幅同样涨了92.5%，与营收一致，厉害了我的兄弟！

那么，光线传媒的情况呢？

营业收入：同样的，由13年开始，自13年的9.04亿，接着14年的12.2亿，再到15年的15.2亿，年均增长为3.08亿，三年涨幅约为68.1%，感觉还不错，但是相比华谊就有点丢人了呢。

营业利润：自13年的3.85亿，升到14年的4.12亿，再到15年的4.33亿，期间涨幅约为12.5%，小样，比起华谊兄弟就太逊了吧。

为什么华谊的票房已经不及光线传媒，但在营收和利润上却反而更高呢？

咱们继续往稍微深一点的地方挖，看看华谊究竟做了什么。

原来，华谊兄弟不满足于只在电影行业中奋斗呢！自2010年起，华谊开始涉足发展互联网娱乐，先后在手机游戏、院线发行、粉丝社区、品牌授权及实景娱乐等多个领域进行布局，这手伸得越来越长了！

但是和主业的电影不同，华谊的多元化业务大多是通过投资来实现的。

2015年，华谊增资了上海刃游网络科技发展3000万元，给孚惠成长资管中心投资了2亿，在北京华远嘉利房地产开发投资高达4亿，然而，这并没有结束，华谊还以1.9亿收购北京英雄互娱科技。这么勤快的搞投资，华谊是要转行告别影视行业了吗？

空口无凭，咱们一起看看华谊近三年的主营产品构成以及其所占有的比例。

从表格中，咱们可以很明显的看到，最近三年影视娱乐在收入比例中虽然占着主要的大头，但是高成本却也造成了利润的不理想，14年利润占比仅为43.62%，比互联网娱乐还少了3.52%，到了15年与16年，比例有所回升，却仍不乐观。

看到这里表示想问一下华谊：“你是靠谁养育起来的，你忘记了吗？”

或许，正是因为互联网娱乐、品牌授权及实景娱乐带来的高毛利，让华谊想入非非了。2016年，相比影视娱乐仅有不到40%的毛利率，其他几项投资业务的毛利率竟然高达75%和98%，实在太有诱惑力了。

马克思说过，有百分之十的利润，资本就蠢蠢欲动了；有百分之百的利润，资本就忘乎所以了；而有百分之三百的利润，那么上绞刑架的事都干得出来。

那些接近百分之百的毛利率，摆在华谊的两兄弟面前，你让他们又如何能把持得住呢？

只是网络游戏也好，房地产实景娱乐也罢，在腾讯网易或者万科万达面前，华谊兄弟渺小的就像大象面前的蚂蚁一样。

没有竞争力的多元化投资，就像野树林里的苹果，看着香甜诱人，却是有毒的。华谊吃的越多，越忘了自己的根本，等到冯小刚老去，新人导演青黄不接，最终在电影市场的春秋战国里，华谊的声音越来越小了。

今天，阴云密布，明天，或许将是倾盆大雨。华谊，该醒醒了。

华谊向左，光线向右，却摘下了另一个毒苹果

华谊不务正业，在投资的歧途上越走越远，这给了光线做大的机会。2016年，光线解散了起家的电视节目事业部，收购了代表互联网新兴力量的猫眼网票业务，一买一关之间，可以看出光线对电影的全力聚焦。

但聚焦的光线，却将中国电影带入了另一个歧途。

说到2016年的中国电影，一个关键词就是“烂片”，所有国产片的豆瓣平均分竟然不到6分，正是这可耻的分数让国民掩鼻逃离了电影院，让这一年的票房几乎陷入了负增长的噩梦之中。

那些有可能被钉在耻辱柱上遗臭万年的烂片中，相当一部分的制造者都是光线，比如最烂都市片“从你的全世界路过”，最烂喜剧片“恶棍天使”，最烂动作片“横冲直撞好莱坞”……以至于民间流传着一句话：光线出品，必属烂片。

光线开创了中国电影业的两大潮流——

第一，青春片模式。自从赵薇的《致我们终将逝去的青春》爆红之后，光线就成了国产青春片的话事人，每年雷打不动的堕胎、出国、车祸、洒狗血背后，必有一部属于光线。

2014年的《匆匆那年》，豆瓣5.3分，《同桌的你》，豆瓣5.9分，2015年的《左耳》，豆瓣5.4分，2016年的《谁的青春不迷茫》，豆瓣6.4分，都是光线出品。

第二，外行导演模式。徐峥的《泰囧》尝到甜头之后，光线的大门就对外行导演永远的敞开着，于是赵薇、邓超、苏有朋等纷纷拿到了投资，开启了人人都能当导演的时代，极大的拉低了国产片的专业水平。

在这两大模式的驱动之下，国产电影终于成了票房毒药的代名词，光线种下的毒苹果，最终只能由他亲自吃下去。

饮鸩止渴的商业模式，又能够带来多久的辉煌呢？

光线与华谊，一个向左，一个向右，但在投资者的眼中，都已是不再值得眷恋的天涯沦落人。【微信公众号：君临（junlin_1980）】·